目前各酒企春节回款正在加速推进中，库存也在逐步去化，高端酒的动销表现优于其他品类，且2024年目标积极。由于2024年春节较晚，预计春节备货时间拉长，利好酒企库存消化。
根据今日酒价，上周飞天茅台批价较稳定，截至2月4日，2024年茅台散飞批价2720元，周环比上升35元，月环比上升40元。五粮液批价维持稳定。
当前白酒板块估值处于近5年较低水平，板块估值已经充分反应市场对风险的担忧，配置价值凸显。白酒行业竞争加剧，不同价格带动销分化延续，建议关注需求稳健的高端酒和景气度较强的区域龙头。
白酒板块回调或主因在白酒未来需求不确定性下，酒企业绩或有下修可能性。我们认为春节终端动销或将分化，部分高库存品牌开门红或承压，强动销&强厂家议价能力的酒企或有望顺利实现开门红目标。
普五提价靴子落地，有利于业绩增长。此次提价政策落地，第八代五粮液终端动销旺盛，尤其是临近春节旺季，出货量明显提升且市场价格稳中有升，渠道利润得到进一步保障。
部分酒企2023年顺利收官，关注春节终端动销。本周部分酒企发布业绩预告，顺利收官2023年，其中茅台集团/天佑德酒/伊力特营收均实现20%以上稳健增长。距离春节仅剩1周时间，白酒春节动销火热开启，我们认为动销提速有利于经销商资金回笼，从而促进回款进度。预计春节终端动销或将分化，强动销&强厂家议价能力的酒企或有望顺利实现开门红目标。
回款进度分化，动销逐渐起势。春节临近，终端动销逐渐起势，流通渠道表现良好。
目前回款进度分化，名优酒回款目标或完成无虞，部分泛全国化次高端承压。当前市场预期磨底，白酒估值处于低位，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端白酒；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企。
动销环比提速，批价有所提升，渠道信心改善。
本周消费者端需求加速释放，动销逐步进入小高峰，各酒企开门红回款、发货节奏加快，茅台、汾酒、古井、今世缘等基本完成春节回款目标。普五、汾酒等强品牌力单品流速较快，100-300元大众价位白酒及区域酒龙头受益于小年宴席需求动销表现突出。
本周主流产品批价有所上涨，主因部分地区受雨雪天气因素影响，终端备货提前，2月5日普五出厂价提升50元下渠道报价有所提升。据今日酒价，截至2024年2月3日原箱茅台批价2980元/瓶，较上周上升30元，普五批价925-930元/瓶，高度国窖1573批价875-880元/瓶，均有小幅提振。
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